O investidor de mineração mais poderoso do mundo deu às empresas permissão para priorizar os gastos com descarbonização em detrimento da expansão de volume, na expectativa de que as commodities de baixo carbono acabem alcançando preços “premium verde”.
Evy Hambro, da BlackRock, que administra mais de US$ 20 bilhões em ativos por meio de seus Fundos de Mineração Mundial, Ouro Mundial e Economia Circular, acredita que as commodities serão cada vez mais precificadas com base em como são produzidas.
Hambro disse que a evolução dos “prêmios verdes” permitiria que as empresas aumentassem o valor sem aumentar o volume quando investissem na redução de sua pegada de carbono; um conceito relativamente novo em uma indústria que tradicionalmente vê a descarbonização como uma cruz a ser suportada.
“Há uma decisão que as empresas vão ter que tomar entre investir no crescimento em volumes e investir na descarbonização, e nossa visão é que com o tempo veremos commodities cada vez mais sendo precificadas pela forma como são produzidas, e não necessariamente pela própria commodity. ”, disse ele ao The Australian Financial Review.
“Se você puder produzir uma commodity com emissões mais baixas e atender a todos os requisitos ESG relacionados, poderá acabar com preços premium para essa commodity, ou essas commodities se tornarão o preço de mercado e as que têm altas emissões de carbono negociam com descontos.”
“Veremos essas características sendo incorporadas à precificação de commodities e, portanto, para minimizar sua pegada operacional, um foco nas emissões de Escopo 1 e Escopo 2 será de valor para seu cliente que compra essas commodities.
“Portanto, a maioria das empresas provavelmente se inclinará a investir nessa direção no curto e médio prazo, em vez de investir necessariamente no crescimento dos volumes, a menos que a descarbonização seja conjugada com o investimento de capital relacionado ao volume.
“Pelos compromissos que tivemos com as empresas recentemente, há poucos sinais de que veremos um aumento no crescimento dos gastos relacionados ao volume.”
Os comentários são notáveis no contexto do desafio lançado aos investidores em fevereiro de 2020 pelo então chefe da Rio Tinto, Jean-Sebastien Jacques, que pediu publicamente aos investidores que esclarecessem se estariam “dispostos a ver uma redução nos retornos dos acionistas para financiar a ação climática”. .
Esse desafio foi lançado quando o Rio alertou que seu plano de gastar US$ 1 bilhão (US$ 1,4 bilhão) ao longo de cinco anos em projetos para reduzir a pegada de carbono de suas minas e fundições provavelmente não geraria os retornos financeiros que a empresa normalmente esperava de seus investimentos.
O sucessor de Jacques, Jakob Stausholm, no ano passado, superou os gastos com descarbonização para US$ 7,5 bilhões nos próximos oito anos e disse que alguns dos projetos podem ter fluxo de caixa positivo antes que a empresa incorpore um preço voluntário de US$ 75 por tonelada de carbono em seu investimento. decisões.
Não há consenso no setor de mineração sobre se “prêmios verdes” ou um “desconto marrom” equivalente surgirão para commodities com base em sua pegada de carbono, nem a velocidade com que essa dinâmica de preços evoluirá.
O chefe da South32, Graham Kerr, disse que estava vendo sinais muito precoces de que as commodities estavam sendo precificadas de acordo com seu impacto ambiental e sua empresa pode sofrer impactos positivos e negativos se a tendência se estabelecer.
Por esta altura, no próximo ano, a South32 terá quase duplicado a quantidade de “alumínio verde” que produz a partir de fundições alimentadas por energias renováveis no Brasil e em Moçambique.
“Vimos pequenos incrementos [price premium], você está vendo mais uma preferência do comprador. Acreditamos com o tempo que o prêmio verde entra em jogo”, disse ele na sexta-feira.
“No alumínio, você provavelmente está olhando no longo prazo, haverá um prêmio verde em algum lugar entre US$ 300 e US$ 350 por tonelada.”
Esse prêmio seria de mais de 10% a preços atuais; o preço de referência da London Metal Exchange para o alumínio entregue em três meses foi de US$ 2.908 por tonelada em 24 de maio e tem uma média de US$ 3.199 por tonelada desde 1º de janeiro.
A LME sinalizou uma ambição de longo prazo de estabelecer um mercado formal para alumínio de baixo carbono e estabeleceu um processo de certificação que seria um importante facilitador desse mercado.
Mas Kerr disse que a evolução dos prêmios verdes pode prejudicar a mina de níquel Cerro Matoso, da South32, na Colômbia, que extraiu um tipo de geologia de níquel menos atraente para os fabricantes de baterias.
“Nos últimos dois anos, vimos que o desconto [no preço do níquel recebido de Cerro Matoso] aumentou… nossa visão de longo prazo provavelmente seria de que isso aumentaria”, disse ele “Isso, se você quiser, é um prêmio verde em um mecanismo diferente.”
O Bellevue Gold, listado na ASX, tem sido o mais otimista em relação aos prêmios verdes na indústria de ouro local, dizendo aos acionistas que seu produto pode alcançar preços mais altos do que o ouro produzido por rivais porque planejava tornar a mina Bellevue da Austrália Ocidental neutra em carbono até janeiro de 2026.
Kerr disse que mesmo que os prêmios verdes não surjam, as mineradoras podem precisar descarbonizar seus ativos para simplesmente permanecerem no negócio e obter aprovações do governo para expansões de minas ou novos projetos.
“Você vai precisar de aprovações, não tenho dúvidas de que eles começarão a vincular as emissões de Escopo 1 e Escopo 2 a essas aprovações. Isso vai entrar em jogo”, disse.
Kerr disse que as emissões de clientes do Escopo 3 também começariam a se infiltrar nas conversas com os governos quando as mineradoras buscavam aprovações.
Hambro concordou que as novas gerações de consumidores podem ver a descarbonização de ativos como um requisito mínimo.
“A incapacidade de converter sua base de produção em características sustentáveis aceitáveis pode tornar esses ativos ociosos ao longo do tempo”, disse ele.
