Uma transação no setor de alumínio, avaliada em US$ 5,6 bilhões, deve remodelar o portfólio da South32; no entanto, o maior complexo industrial de Moçambique a Mozal ficou de fora do acordo, deixando sua estrutura acionária e seu futuro operacional a longo prazo sem definição. Os acionistas do grupo de mineração australiano aprovaram a venda de seus ativos na cadeia de valor do alumínio para a norte-americana Alcoa Corporation, excluindo a Mozal, que se encontra em regime de manutenção e conservação desde março de 2026.
Segundo o relatório trimestral da South32 referente a setembro de 2026, divulgado em 19 de outubro de 2026, a transação foi aprovada pelos acionistas no dia 15 de outubro. Anunciado em julho, o negócio está avaliado em até US$ 5,6 bilhões e segue dentro do cronograma para ser concluído no semestre encerrado em junho de 2027, sujeito às aprovações dos órgãos reguladores. A South32 espera que o desinvestimento altere significativamente seu portfólio, afirmando que a medida irá “reposicionar a South32 como uma empresa líder, focada em metais básicos na etapa de extração e processamento primário, com ativos de alta margem e potencial de crescimento transformador”.
A venda não inclui a Mozal, na qual a South32 detém uma participação de 63,7%. A Industrial Development Corporation (IDC), da África do Sul, possui 32,48%, enquanto a parcela restante pertence a acionistas minoritários, incluindo o Estado moçambicano. A exclusão da Mozal levanta uma questão significativa sobre o futuro de uma das maiores fundições de alumínio da África. Localizada nos arredores de Maputo, a unidade suspendeu a produção após negociações sobre um contrato de fornecimento de energia elétrica de longo prazo não resultarem em condições que a South32 considerasse comercialmente viáveis. A empresa classificou a tarifa proposta como “totalmente insustentável” e apontou o custo da energia como o principal motivo para colocar a fundição em regime de conservação e manutenção.
A energia elétrica representa aproximadamente um terço dos custos operacionais da Mozal. A fundição pleiteava uma tarifa de cerca de 51 dólares por megawatt-hora, em contraste com a taxa proposta de 100 dólares por megawatt-hora. O impasse evidencia a vulnerabilidade de indústrias de uso intensivo de energia em relação aos preços da eletricidade e à segurança do suprimento, especialmente em casos em que um consumo elevado e constante é fundamental para a competitividade. A Mozal necessita de aproximadamente 950 MW para operar de forma contínua. A energia era fornecida pela Hidroeléctrica de Cahora Bassa (HCB) por meio da rede da Eskom, da África do Sul, sob um acordo que se encerrou em março de 2026. A South32 também mencionou a pressão sobre o reservatório de Cahora Bassa, decorrente da seca, como um fator que limita a disponibilidade de energia.
A suspensão já afetou a produção e as vendas. Em julho, a South32 estimou os custos extraordinários relacionados à paralisação em US$ 122 milhões, sendo US$ 33 milhões referentes a indenizações e custos de rescisão contratual, e US$ 89 milhões em perdas contábeis relativas a matérias-primas, insumos e estoques. No ano fiscal encerrado em 30 de junho de 2026, a produção de alumínio caiu 30%, passando de 355.000 toneladas no ano anterior para 248.000 toneladas, enquanto as vendas recuaram 22%, de 351.000 toneladas para 275.000 toneladas. O impacto se intensificou no trimestre de abril a junho o primeiro trimestre completo após a suspensão, período em que a Mozal não registrou produção e vendeu cerca de 46.000 toneladas provenientes de estoques existentes. A South32 reportou um lucro de US$ 1,087 bilhão no ano fiscal de 2026; contudo, seu desempenho geral pouco contribui para solucionar os desafios comerciais e energéticos enfrentados pela operação em Moçambique.
As atenções voltam-se agora para a possibilidade de uma mudança de controle acionário abrir um caminho viável para a retomada da produção. Em junho, a IDC lançou uma licitação para contratar consultores independentes com o objetivo de avaliar uma eventual aquisição da participação de 63,7% da South32, bem como a viabilidade de reativar a fundição. A avaliação visa analisar os riscos, os custos e as soluções energéticas necessárias para garantir a sustentabilidade a longo prazo. Uma aquisição, por si só, não resolveria os problemas de fornecimento e precificação de energia elétrica que motivaram a paralisação.
O futuro da Mozal, portanto, depende de mais do que apenas a reestruturação do portfólio da South32. Um suprimento de energia confiável e comercialmente sustentável permanece fundamental para qualquer retomada das operações, assim como um modelo de propriedade e operação viável. As implicações vão além da fundição, uma vez que uma suspensão prolongada ameaça a produção industrial e a atividade econômica; por outro lado, uma solução duradoura exigiria coordenação entre a empresa, potenciais investidores, fornecedores de energia elétrica e governos.
