Empresas chinesas que transformaram a Indonésia no principal polo mundial de níquel estão voltando cada vez mais sua atenção para a África, à medida que o aperto nas políticas em Jacarta começa a desestabilizar o modelo de investimento que sustentou a rápida expansão do setor.
Essa mudança reflete a crescente incerteza em torno da direção regulatória da Indonésia, onde controles mais rígidos sobre a exportação de minério, estruturas de preços revisadas e ajustes tributários propostos levantaram preocupações sobre a viabilidade econômica de projetos a longo prazo. O investimento estrangeiro direto no país caiu 6% em 2025, ressaltando o impacto de um ambiente político mais intervencionista. Nesse contexto, grandes empresas chinesas estão explorando ativamente jurisdições alternativas para replicar o modelo de parque industrial integrado da Indonésia em outros lugares.
O Grupo Tsingshan, maior produtor mundial de aço inoxidável e um dos principais arquitetos do boom do níquel na Indonésia, apresentou uma proposta multimilionária ao governo de Madagascar. O plano prevê o desenvolvimento de um parque industrial focado em níquel e outros minerais estratégicos, estruturado segundo o mesmo modelo de suas operações em Morowali e Weda Bay, na Indonésia. Embora a proposta ainda esteja em análise e nenhuma licença tenha sido emitida, o Ministério de Minas de Madagascar confirmou que um memorando de cooperação foi assinado no início do ano.
Paralelamente, a Lygend Resources, listada em Hong Kong, está em negociações para adquirir uma participação no projeto de níquel Kabanga, na Tanzânia, da Lifezone Metals, com sede nos EUA. Kabanga é considerado um dos maiores depósitos de sulfeto de níquel não explorados do mundo, com a Lifezone estimando custos de desenvolvimento de quase US$ 1 bilhão e um prazo de seis anos para atingir a produção planejada de cerca de 50.000 toneladas por ano. Caso se concretizem, as oportunidades em Madagascar e na Tanzânia representariam os primeiros grandes investimentos em níquel por esses grupos ligados à China fora da Indonésia, sinalizando um reequilíbrio geográfico mais amplo do capital dentro da cadeia de suprimentos de metais para baterias.
A medida também destaca uma mudança estrutural nos fluxos globais de investimento em níquel. A ascensão da Indonésia como produtora dominante foi construída sobre uma combinação de recursos naturais, apoio político e influxos de capital chinês que possibilitaram uma rápida integração a jusante. No entanto, à medida que as políticas se tornam mais restritivas, os investidores começam a reavaliar o risco jurisdicional e a diversificar a exposição. A África está emergindo como uma das principais beneficiárias dessa rotação, embora com seus próprios desafios. Madagascar, atualmente sob regime militar após o golpe do ano passado, apresenta um risco político elevado, apesar de seu potencial de recursos. O projeto Kabanga, na Tanzânia, por sua vez, permanece inexplorado há décadas, apesar de sua escala, refletindo as complexidades de financiamento e execução em ambientes de mineração de fronteira.
Mesmo assim, a lógica estratégica se baseia na crescente demanda por níquel, impulsionada pelas cadeias de suprimentos de aço inoxidável e veículos elétricos. Os investidores chineses estão buscando novas bases em jurisdições capazes de abrigar ativos de grande escala e longa vida útil. O resultado é uma mudança emergente na alocação de capital, de um centro concentrado na Indonésia para um conjunto de projetos africanos mais diversificado. Embora os riscos de execução continuem significativos, a tendência sugere que a África está sendo cada vez mais vista como a próxima fronteira na cadeia de valor global do níquel.
