Dada a ampla e crescente gama de riscos enfrentados pelos projectos mineiros, é cada vez mais vital que os accionistas e financiadores obtenham corroboração especializada e independente sobre os recursos mineiros, planos, avaliações e outros aspectos de cada empreendimento. Isto é melhor conseguido através de um estudo detalhado de due diligence, uma fase crítica que sustenta o sucesso futuro da indústria mineira.
De acordo com Joseph Mainama, sócio e principal engenheiro de minas da SRK Consulting, um objetivo comum da realização de due diligence é apoiar fusões e aquisições. O processo envolve a avaliação dos riscos associados a um ativo ou projeto operacional, para garantir que a transação seja informada e bem ponderada.
“As partes interessadas precisam realmente de compreender – com algum detalhe – quais são os riscos no activo operacional ou projecto que visam”, disse Mainama.
“Qualquer pessoa que conduza um estudo de due diligence de qualidade deve, portanto, ter conhecimento das muitas facetas principais dos projetos de mineração – para que o feedback possa informar de forma útil as decisões sobre a transação.”
O estudo de devida diligência examina, portanto, as conclusões dos estudos técnicos já realizados e interroga-os quanto a eventuais deficiências. Ele observou que há muitos aspectos a considerar, desde estimativas de reservas e planos de mineração até questões geotécnicas e de águas subterrâneas.
“Se os riscos em áreas como estas não forem totalmente identificados ou forem mal calculados de alguma forma, eles têm o potencial de inviabilizar um projecto ou de minar a sua viabilidade”, disse ele.
Marcin Wertz, sócio e principal engenheiro de minas da SRK Consulting, destacou que o objetivo central é estabelecer a veracidade das informações sobre as quais são tomadas as decisões de investimento.
“O comprador e o vendedor em qualquer transação desejarão otimizar suas posições e precisam ter certeza de que compartilham uma fé comum nos dados e no plano do projeto”, disse Wertz.
“É por isso que é importante ter especialistas independentes envolvidos, que não tenham interesse no avanço ou não do projeto.”
A ampla gama de tal avaliação exige que seja de natureza multidisciplinar, explicou Jaco van Graan, sócio associado e principal engenheiro de minas da SRK Consulting. O processo de due diligence envolve a coleta e revisão de todos os dados disponíveis, com fluxos de trabalho paralelos onde várias disciplinas examinam as informações simultaneamente.
“Um passo inicial fundamental é avaliar as reservas minerais, verificando o recurso e garantindo a sua precisão”, disse Van Graan.
“Se o geólogo de recursos encontrar um problema no que foi relatado, ele precisará recomendar ajustes”.
Os engenheiros geotécnicos precisam de considerar como a estabilidade das rochas irá influenciar as reservas, e os geohidrologistas irão verificar como as questões relativas às águas subterrâneas irão afectar o plano de mineração. Os engenheiros de processo, por sua vez, examinam se o minério é tão passível de processamento quanto afirmam os autores do projeto.
“O processo de mineração é complexo e deve ser facilitado pelas competências e recursos apropriados”, disse ele. “Uma due diligence deve, portanto, considerar também a estrutura organizacional proposta e a logística necessária para que o minério extraído e processado chegue ao mercado. Isto significa avaliar fatores como o organograma de recursos humanos do projeto, a escolha e escala dos equipamentos, a disponibilidade de energia e a gestão de resíduos.”
As responsabilidades potenciais também residem na área ambiental e social – incluindo a reabilitação e a provisão para o encerramento, além das responsabilidades sociais mais amplas do projecto e do seu envolvimento com as comunidades e outras partes interessadas.
Também é importante reservar tempo suficiente para conduzir adequadamente uma devida diligência. Embora o cronograma envolvido nas negociações seja frequentemente curto, riscos críticos podem ser ignorados se a devida diligência for indevidamente apressada. Cada disciplina deve ter tempo adequado para coletar e considerar adequadamente as informações, e o acesso ao site é inestimável nesse processo.
Ele destacou que a variedade de factores sublinha a necessidade de uma devida diligência ser abrangente – por isso, uma equipa profissional tem de trabalhar em estreita colaboração para garantir que todos os factores sejam considerados na sua relação entre si. Só desta forma é possível alcançar uma visão realista do potencial de um projeto.
“Um exemplo de como esta colaboração é necessária é quando é identificada uma camada de argila e água subterrânea na área de mineração”, disse ele.
“Trabalhando em conjunto, um geólogo, um geohidrologista e um engenheiro de minas poderiam identificar o risco envolvido na mineração acima da camada de argila – o que poderia fazer com que a pressão da água subterrânea vinda de baixo rompesse a argila e comprometesse o abastecimento de água da área às comunidades vizinhas.”
A percepção necessária para uma avaliação de due diligence baseia-se fortemente na experiência operacional da equipe profissional, disse Mainama.
“As opiniões oferecidas normalmente devem estar imbuídas da credibilidade profissional que advém de uma vasta experiência”, afirmou. “Somente com anos de trabalho nas operações de mineração é que você entende como a mineração realmente é conduzida.”
Wertz observou que é crucial que os clientes definam corretamente o escopo de um estudo de due diligence e não sejam seletivos sobre quais aspectos revisar. Todas as disciplinas da equipe de due diligence devem ter ampla experiência em diversas fases dos estudos de viabilidade, para que a equipe tenha uma compreensão abrangente dos fatores que afetam a viabilidade do projeto.
“Avaliar o risco não envolve apenas observar os métodos de mineração e processamento, mas também inclui aspectos críticos como as instalações de rejeitos”, explicou. “Um plano de mineração também não pode ser avaliado completamente sem a compreensão das condições das águas subterrâneas, por exemplo, pois isso provavelmente afetará a inclinação projetada da cava.”
Se o departamento de compras de uma empresa for encarregado de compilar o escopo do trabalho, ele poderá exigir o apoio de especialistas técnicos para garantir que a devida diligência identifique todos os riscos.Wertz destacou que equipes experientes de devida diligência podem orientar os clientes para garantir que o escopo do a devida diligência cobre adequadamente os resultados que se pretende alcançar. Esses estudos podem agregar valor significativo e geralmente representam uma fração do custo total da transação.
Mainama destacou que uma due diligence mineira também tem de avaliar se uma proposta de projecto está em conformidade com os códigos de relatório de reservas e recursos minerais aceites.
“No caso dos projectos sul-africanos, utilizamos os códigos locais para reporte de resultados de exploração, recursos minerais e reservas minerais (SAMREC), e para reporte de avaliação de activos minerais (SAMVAL)”, disse. “Só podemos declarar uma reserva depois de um estudo de pré-viabilidade – pelo menos – ter sido concluído.”
Explicou que a própria estimativa dos recursos minerais precisa de ser verificada e verificada, seguida da aplicação dos “factores modificadores” relevantes, tais como: geologia; condições geotécnicas; engenharia de minas; utilidades e logística; fatores ambientais, sociais e de governança (ASG); infraestrutura e logística; e marketing.
“A avaliação do projeto pode então ser avaliada com mais precisão, dados os riscos identificados e os custos associados à mitigação desses riscos”, afirmou. “Esta avaliação é obviamente crítica para todo o exercício de due diligence, uma vez que tem de haver um caso de negócio para apoiar a progressão do projecto.”
Mainama observou que, a julgar pela agenda do próximo Investing in African Indaba na Cidade do Cabo, a devida diligência faria, sem dúvida, parte da narrativa na preparação futura da indústria mineira africana.
“O Mining Indaba é uma grande oportunidade para discussões entre diversas disciplinas sobre como garantir o sucesso futuro dos projetos de mineração”, disse ele. “Esperamos discutir com os visitantes sobre seus desafios estratégicos ou técnicos e explorar soluções que apoiarão o futuro da indústria de mineração.”
